Pertumbuhan Ekonomi Jangka Panjang

Pertumbuhan Ekonomi Jangka Panjang

Saya berterima kasih kepada Pusat Stern untuk Ekonomi dan Bisnis Global Universitas New York dan, khususnya, Kim Schoenholtz, direktur pusat tersebut, atas undangan ramah untuk berbicara kepada Anda sore ini. Pusat ini memainkan peran aktif dalam mempromosikan dan mendukung penelitian fakultas tentang isu-isu yang berkaitan dengan ekonomi global, bisnis, dan kebijakan, dan saya merasa terhormat menjadi salah satu dari daftar pembicara terkemuka di pusat itu. Saya juga senang bisa kembali ke NYU. Saya memiliki kenangan indah tentang waktu saya di sini, di mana, sebagai profesor tambahan, saya ikut mengajar Ph.D. Seminar di Lembaga Keuangan selama beberapa tahun di akhir 1990-an. Dunia telah berubah sejak saat itu. Saya bertemu Kim untuk pertama kalinya di sebuah konferensi yang diadakan beberapa tahun yang lalu ketika tanda-tanda masalah di pasar keuangan dan sistem perbankan baru saja mulai muncul. Saya tidak dapat berbicara untuk Kim, tetapi saya dapat mengatakan bahwa pada saat itu saya tidak sepenuhnya menghargai tingkat krisis dan resesi mendalam yang akan datang. Sejak krisis, didukung oleh akomodasi kebijakan moneter luar biasa, AS

Kami berada di atau hampir di lapangan kerja penuh, dan jika output dan pertumbuhan lapangan kerja terus berkembang seperti yang saya perkirakan, inflasi akan secara bertahap kembali ke tujuan FOMC sebesar 2 persen. Tetapi ketika ekonomi terus bergerak kembali ke normal, muncul pertanyaan: apa yang normal? Krisis keuangan dan Resesi Hancur menghancurkan banyak kekayaan. 10 triliun pada 2008, dan butuh lebih dari tiga tahun untuk menebusnya. 600 miliar, atau sekitar 4 persen, dan pemulihannya relatif lambat. Tetapi apakah ada dampak jangka panjang? Apakah ekonomi memasuki normal baru dengan tingkat pertumbuhan yang jauh lebih rendah? Sore ini saya ingin fokus pada topik penting pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Saya menyebutnya penting karena standar hidup, yang diukur dengan pendapatan per orang, terkait erat dengan pertumbuhan jangka panjang. Seiring waktu, bahkan perbedaan kecil dalam pertumbuhan dapat diterjemahkan menjadi perbedaan besar dalam pendapatan rata-rata per orang. Selain implikasi untuk standar hidup, perubahan dalam tingkat pertumbuhan potensial jangka panjang dari ekonomi memiliki implikasi untuk kebijakan yang layak dibahas.

Tentu saja, seperti biasa, pandangan yang akan saya sajikan hari ini adalah milik saya dan belum tentu pandangan dari Sistem Cadangan Federal atau kolega saya di Komite Pasar Terbuka Federal. Biarkan saya mulai dengan beberapa data. Dalam jangka panjang, AS Memang, seperti yang ditunjukkan oleh para ekonom pertumbuhan, pertumbuhan berkelanjutan PDB riil per kapita sekitar 2 persen per tahun telah menjadi ciri khas AS 150 tahun, kecuali Depresi Hebat, ketika PDB riil per orang turun sekitar 20 persen.2 Tapi tren jangka panjang ini mengaburkan beberapa variasi dari waktu ke waktu. Dari akhir Perang Dunia II hingga akhir 1990-an, PDB riil meningkat pada tingkat tahunan 3,5 persen. Jika kita berkonsentrasi pada ekspansi ekonomi baru-baru ini, kita melihat bahwa pertumbuhan adalah 4,3 persen dari ekspansi 1982-1990 dan 3,6 persen dari ekspansi 1991-2001. Sebaliknya, dibandingkan ekspansi saat ini, pertumbuhan telah mencapai 2,2 persen. Kantor Anggaran Kongres memproyeksikan bahwa PDB riil akan tumbuh rata-rata 2,1 persen per tahun dari 2020 hingga 2025, pada kecepatan yang sama dengan perkiraan pertumbuhan maksimum yang berkelanjutan atau potensial. Baca juga CEME

Perlu dicatat bahwa para ekonom telah merevisi perkiraan pertumbuhan potensial mereka hampir setiap tahun sejak Resesi Hebat dimulai. Misalnya, pada tahun 2008, CBO memperkirakan bahwa potensi pertumbuhan antara 2008 dan 2013 akan rata-rata 2,5 persen, jauh di atas perkiraan saat ini sebesar 1,5 persen untuk periode waktu yang sama. Demikian pula, seiring waktu, peserta FOMC telah menurunkan proyeksi mereka untuk pertumbuhan jangka panjang. FOMC mulai merilis proyeksi jangka panjang ini pada Januari 2009. Pada saat itu, kecenderungan utama dari proyeksi peserta tentang pertumbuhan PDB jangka panjang adalah 2,5 hingga 2,7 persen. Dalam proyeksi yang dirilis bulan lalu, kecenderungan sentral turun menjadi 1,8 hingga 2,2 persen. Perkiraan saya saat ini tentang pertumbuhan jangka panjang adalah 2,25 persen, seperempat poin persentase lebih rendah dari perkiraan saya sebelumnya. Revisi saya mencerminkan revisi ke bawah terbaru dari Biro Statistik Tenaga Kerja untuk pertumbuhan produktivitas masa lalu. Memang, pertumbuhan produktivitas yang lambat telah mengumpulkan banyak perhatian.

Author: HoneyLemon

Share This Post On