Bagaimana Goldman Sachs yang Perkasa Akhirnya Jatuh

Keinginan Goldman Sachs untuk identitas baru menangkap perubahan dalam perbankan global
goldman sachs
goldman sachs

PRIME INITs Goldman Sachs luar biasa. Lima belas tahun yang lalu, tepat sebelum krisis keuangan global, bank dengan mudah mengalahkan saingannya di Wall Street – memenangkan kesepakatan yang paling menguntungkan dan melakukan perdagangan yang paling menguntungkan. Mencetak uang, baik untuk pemegang saham dan karyawan. Meskipun krisis mengancam perusahaan bersama dengan sisa industri perbankan lainnya, krisis ini relatif menavigasi kekacauan. Keberhasilan memungkinkannya untuk menjadi angkuh – sementara bank lain terlibat dalam permainan kotor menyedot investor, Goldman tetap tertutup dan penuh teka-teki.

Bagaimana waktu telah berubah. Minggu ini perusahaan mengadakan hari pertama, dipimpin oleh David Solomon, yang mengambil alih sebagai chief executive tahun lalu. Muncul setelah periode kinerja yang panjang. Satu dolar yang diinvestasikan dalam Goldman pada 2010 akan bernilai hanya $ 1,60 hari ini. Satu dolar yang dipertaruhkan pada S&P 500 akan bernilai $ 3,60, dan pada JPMorgan Chase, $ 4,10. Goldman telah menjadi penghambat.

Kesulitannya mencerminkan dua perubahan besar dalam perbankan Barat. Salah satunya adalah penurunan profitabilitas dari aktivitas pasar modal, sebagian besar hasil dari aturan yang lebih ketat, termasuk persyaratan modal yang lebih tinggi untuk aktivitas yang lebih berisiko, hukuman bagi pemberi pinjaman yang bergantung pada pasar utang untuk mendanai diri mereka sendiri dan rezim kepatuhan yang lebih ketat. Yang kedua adalah meningkatnya pentingnya teknologi dalam industri, karena konsumen dan peminjam perusahaan beralih ke perbankan digital. Hal ini tampaknya memberikan keuntungan langsung bagi pemberi pinjaman yang sangat besar yang dapat mendukung anggaran TI yang sangat besar, dan bagi perusahaan platform teknologi besar yang memiliki banyak pelanggan yang dapat dijual produk keuangan, seperti yang sudah terjadi di sebagian besar Asia.

Goldman berada di sisi yang salah dari tren ini. Pertimbangkan kinerjanya relatif terhadap JPMorgan Chase, sebuah perusahaan layanan penuh raksasa. Goldman masih bergulat dengan kesalahan kepatuhan di masa lalu – diperkirakan akan membayar miliaran dolar dalam hukuman untuk skandal 1MDB di Malaysia. Biaya pendanaannya lebih tinggi daripada JPMorgan Chase (1,95% dibandingkan dengan 1,25% pada 2018). Rasionya
pengeluaran untuk pendapatan lebih buruk. Tidak mengherankan, laba atas ekuitas berwujud, ukuran profitabilitas, hanya 11% pada 2019, dibandingkan dengan 19% untuk saingannya. Untuk pemegang saham Goldman satu-satunya penghiburan adalah bahwa itu telah melakukan lebih baik daripada bank-bank Eropa di kuartal terakhir dilaporkan Barclays mengelola 10%, Credit Suisse 9%, dan Deutsche Bank membuat kerugian.

Rencana baru Mr Solomon adalah, sebagian, untuk menjadi lebih seperti JPMorgan Chase, dengan berbagai layanan dan pendanaan yang lebih luas. Goldman ingin memperluas Marcus, lengan konsumen yang tumbuh cepat, dan juga untuk membangun divisi transaksi perbankan yang mengirimkan uang ke seluruh dunia untuk perusahaan. Ia berencana untuk menarik lebih banyak simpanan, yang biasanya merupakan cara termurah untuk mendanai bank. Ini telah mempekerjakan sepasukan ahli teknologi. Semua ini, Goldman berharap, akan meningkatkan laba atas ekuitas berwujud menjadi 14%.

Goldman mengatakan pihaknya mengakui perlunya reformasi mendasar. Ini membanggakan mengubah budaya macho dengan asupan rekrutmen yang lebih beragam. Tetapi Anda dapat mempertanyakan seberapa banyak itu benar-benar berubah. Perusahaan terus mengalokasikan setengah modalnya untuk operasi perdagangannya yang dulu terkenal, meskipun hasilnya suram. Dan perusahaan masih menghabiskan $ 12 miliar per tahun untuk menghargai stafnya, bahkan ketika perusahaan hanya memperoleh $ 8 miliar untuk pemegang sahamnya pada tahun 2019. Sejauh ini investor tetap skeptis, dengan harga saham pada nilai buku mereka domino88.

Jika reinvention Goldman gagal, pada akhirnya mungkin harus melakukan kesepakatan. Menyatukan Wells Fargo dan Goldman, misalnya, akan menciptakan sesuatu yang lebih seperti JPMorgan Chase (dan dengan neraca yang serupa). Di Amerika regulator dan beberapa politisi skeptis tentang bank yang lebih besar. Di Eropa, di mana industri lebih putus asa, suasana sudah berubah, dengan perjodohan sekarang didorong. Setidaknya penasihat merger dan akuisisi Goldman akan terlibat dalam tindakan apa pun.

Author: HoneyLemon

Share This Post On